imToken下载钱包 时隔5年，高盛为何再行看好苹果？

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文｜读懂财经

近期，高盛发布了一份苹果的征询求教，赐与了苹果“买入”评级，并设定12个月讨论价为199好意思元。

这一求教赶紧激发了山地风云。这一方面因为苹果现在股价仅在150好意思元傍边，市值为2.38万亿好意思元，而每股199好意思元的讨论价意味着苹果股价将创出历史新高，总市值也将再次站上3万亿大台阶。

另一方面，这亦然华尔街顶级投行自2017年来再一次看多苹果公司，亦然高盛这样永劫候首度赐与苹果买入评级。苹果的优秀天然不必置疑，但华尔街顶级投行从无视到看好，究竟阅历了什么呢？而关于市集和投资者来说，东说念主们更意思意思的是，苹果能否如高盛预期一般，市值再创出新高？

本文对这一事件有以下几点见解：

1、现在来说，智高手机行业正处于下行周期，强如苹果也难以幸免周期影响。在2022年，苹果在人人智高手机市集合份额得到了一定擢升，可是出货量也出现了显着下滑。尤其是2022年第四季度，苹果手机出货量下滑径直带动当季事迹出现下滑。收尾现在，市集对行业复苏依然较为悲不雅。

2 、高盛看好苹果的中枢逻辑是，苹果出色硬件假想、完善的生态系统以及品牌影响力将鼓吹苹果手机出货量重获增长，而苹果软件处事体系营收占比也将擢升，这也恰是苹果软硬件一体化护城河的体现。这一逻辑，后半部分仍是得到了一定考证，即就是在2022年第四季度，苹果软件处事营收也保执了正向增长。

3、收尾现在，苹果依然是人人市集上进展最好的科技公司。从2022年以来，苹果在大型科技股中跌幅最低。相较于其他科技巨头，苹果事迹更为贯通，出息更具可见性，这恰是高盛看好苹果的根底原因。不外，这一系列逻辑竖立在苹果硬件出货量复原增长这一前提，而这一前提需要比及本年9月iPhone新品上市之后才能得到考证。

人人智高手机市集销量下滑仍是是莫得争议的事实，即便强如苹果，也濒临着事迹下滑的压力。

笔据此前IDC发布的市集求教，人人手机销量在2022年为12.06亿台，较2021年的13.60亿台下滑了11.3%。在手机厂商中imToken下载钱包，三星手机出货量为2.61亿台，位居第一，市集份额为21.6%，较2021年份额擢升了1.6个百分点；苹果手机出货量为2.26亿台，市集份额为18.8%，较2021年份额擢升了1.5个百分点，小米、OPPO、VIVO市集份额有所下滑。

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不外，若是从十足出货量来看，苹果在2022年也出现了一定下滑。苹果2022年出货量2.26亿台，较2021年的2.36亿台减少了940万台。其中，在2022年第四季度，苹果手机出货量下滑最为显着，2022年Q4，苹果出货量为7230万台，较2021年Q4出货量减少1270万台。

关于苹果来说，天然2022年出货量、营收和利润在人人手机市集占比均达到历史最高水平，但回来到事迹上，手机出货量的下滑径直带动了事迹的下滑。

在发布的2023财年一季报（即2022天然年第四季度）财报中，苹果已毕生意收入为1171.5亿好意思元，同比减少了5.5%；净利润为300亿好意思元，同比减少13.4%；举座毛利率为43%，同比下滑了0.8个百分点。

硬件产物收入下滑是中枢原因。在这一季度，苹果产物收入为963.9亿好意思元，同比下滑7.7%。其中，iPhone收入为657.8亿好意思元，同比下滑8.2%；Mac收入77.4亿好意思元，下滑28.7%；iPad收入94亿好意思元，同比增长29.4%；可衣着、家庭卓绝他产物已毕收入134.8亿好意思元，同比下滑8.3%。

在这一季度，苹果已毕软件处事收入207.7亿好意思元，同比增长6.4%，软件办职业务初度打破200亿好意思元大关，创造了历史纪录。

不外，在举座市集疲软情况下，跟着人人出货量下滑，即就是领有庞大品牌影响力和产物本领实力，imToken下载钱包苹果也难以独善其身。

即就是苹果进展出了远超其他手机品牌的盈利才调，但在行业不再增长致使出现下滑的情况下，高盛仍然赐与苹果“买入”评级，并设定12个月讨论价为199好意思元这样的历史新高价钱，极度匪夷所念念。

关于这种异乎寻常的信心，高盛则以为，苹果在一流硬件假想上的得胜以及由此产生的忠心度，将促使装机量不停扩大，通过减少客户流失率、镌汰新产物和处事发布的客户得到资本，以及饱读吹叠加购买，有望已毕营收增长。

简便来说，高盛以为市集对产物营收增长放缓的关爱秘籍了苹果生态系统的实力以及关系营收的执久性和可见性，更以为苹果的硬件假想才调以及品牌忠心度将使其在行业下滑的同期已毕装机量的不停增长。

这种逻辑其实并不新奇，也容易被市集招供。如近期相通被高盛评级为“买入”的Axon Enterprise，恰是通过电击枪这一硬件产物，拓展至To G的SaaS处事+硬件这一世态体系，具备一定的附近性，同期有着较大的调理资本。这与高盛看好苹果的逻辑基本访佛。

在软硬件一体化附近上，苹果是最具代表性的。在PC期间，苹果即主打闭塞性软硬件生态。而在智高手机限度，在颠覆性硬件产物以及优秀的生态系统援助下，iPhone等产物成为了人人最为得胜的软硬件一体化生态，这也鼓吹苹果成为人人最具价值的科技公司。

高盛的逻辑恰是这样：苹果硬件产物会渐渐复原致使再行已毕增长，而办职业务即就是在第四季度也已毕了同比增长的高收获。

可是，高盛看好苹果的这一逻辑存在一个薄弱的基础，即苹果的装机量增长。现在，苹果软件业务占比不到20%，而iPhone占比接近6成。归根结底，苹果的营收增长还要靠iPhone来已毕。

苹果将在本年9月发布新机，这也势必带动新一轮流机抖擞。可是，一个显着的事实是，连年来以iPhone为代表的苹果产物蛊卦力正在执续下滑。尤其是苹果在软硬件限度的闭塞，如快充的缺失、出奇的充电口契约、“苹果税”，也在影响摧残者关于苹果的不雅感。而安卓限度在市集内卷下不遗余力鼓吹功能和系统的擢升，这进一步撼动了苹果的行业宝座。

实质上讲，软硬件一体化生态的确是苹果的护城河，而这个护城河也将在一定过程上对消产物营收的周期性阻力，这亦然苹果在2022年Q4比其他厂商装机量下滑更少的原因。可是，高盛之是以看好苹果，致使看好其创出新高，中枢原因在于，苹果现在仍然是人人界限内进展最好的科技巨头。

在也曾的FAANG以及微软这六大互联网巨头中，从2022年以来，苹果是股价进展最好的企业。数据来看，从2022年1月1日至2023年3月8日，META（原Facebook）股价累计下落了45.01%，亚马逊股价累计下落43.67%，谷歌-A和谷歌-C股价跌幅辩认为34.93%和34.58%，奈飞股价跌幅为48.25%，微软股价跌幅为23.69%，而苹果股价也出现了下落，但跌幅仅为13.28%。

与市值最高的硬件科技巨头们对比，特斯拉同期股价下落了48.33%，在半导体周期中依然傍边逢源的英伟达，股价也出现了17.69%的跌幅。

不错说，无论是硬件照旧软件，苹果皆是股价进展最好的科技巨头。正所谓，护城河是对比出来的。事实上，比较较其他科技巨头，苹果的软硬件一体化生态以及庞大的品牌价值，的确更具蛊卦力。

这亦然高盛看好苹果的根底原因：在现时市集上，莫得一个比苹果更优秀、收益更贯通、出息更明确、大体量的科技公司。

关于高盛这样的顶级投行来说，苹果可谓是最好的投资想法。收尾现在，苹果受到行业周期性的影响，估值仍是下降至24倍，这一数字低于2020-2022年27倍的平均市盈率，这一颇具蛊卦力的估值亦然高盛看好苹果的原因之一。

不外，基于智高手机行业发展涉及天花板这一事实，人人智高手机市集，尤其是中国这一大市集多量堕入内卷，苹果能否独善其身imToken下载钱包，致使逆势已毕装机量增长，其股价能否如高盛预期达到历史新高的199好意思元，却未可知。这一效果，八成需要比及苹果iPhone新机上市之后才能得到最终考证。